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市场牛熊竟然可以预测?

2018-12-13 14:27
来源: 微信公众号嘉财万贯
编辑:东方财富网

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  在经典的金融学理论中,股票市场被认为是经济的晴雨表。然而,A股的暴涨暴跌,使得很多人给A股市场贴上了政策市的标签。人们习惯于认为,A股的涨跌和基本面无关,对A股影响更多的是政策的多空和资金的松紧。但是,今天我们要给大家打破这个认知误区,并给大家展现如何利用A股自身的基本面情况来预测市场牛熊。

  1、业绩预告是什么

  说起业绩预告,大家可能都不会陌生。业绩预告是指上市公司在会计报告公告日之前,对报告日业绩进行提前预告。业绩预告实质上就是上市公司对下年度或者下一季度的盈利情况的预测报告。其目的是为了避免在会计报告正式公布时公司股票价格出现大幅波动,以提前释放业绩风险,保障中小投资者等信息弱势群体的利益。

  沪深交易所的业绩预告披露要求中,中小板的披露要求最严格,达到披露条件的中小板必须在一季报、中报、年报预告下一季度业绩 ;而达到披露条件的沪主板只要求年报前预告全年业绩,要求最为宽松。一季报预告只对股价异动的中小板股票有要求,业绩预告的时间要早于财报的发布时间。上市公司在公布业绩预告数据时,公告里会包含预期净利润盈利或亏损的数额上下限、预期净利润同比增长上下限、预期的类型等等。

  2、使用业绩预告预测市场走势

  对于单个上市公司,投资者拿业绩预告的数据和预期数据对比,如果业绩预告不如预期,即使业绩预告显示利好也不足以预测公司股价将看涨。所以仅对一家上市公司而言,只看业绩预告是不够的。

  但是如果我们把眼光放至整个A股市场 ,市场上股票鱼龙混杂 ,市场总体的增长预期不会是一个很高的正值。如果A股市场的正面业绩预告增多,那么我们可以认为市场总体是向好的;如果负面业绩预告增多,那么我们可以认为市场总体正在变得糟糕。我们把预告类型中的“预增”、“略增”、“扭亏”、“续盈”等类型归总为利好的业绩预告,把“预减”、“略减”、“首亏”、“续亏”等类型看作是利空的业绩预告,有了之前的分析,我们来看看分别加总利好利空业绩预告数目得到的数据情况。

  我们将2012年至今每个季度的业绩预告数目加总在一起 ,并做平滑化处理后,将所得数据与当时的股价走势进行对比得到了下图。

  图1:利好、利空业绩预告数目与股指走势

数据来源:Wind;嘉合基金

  可以看到,利好的业绩预告数目和市场走势呈现明显的正相关关系,负面的业绩预告数目和市场走势呈现明显的负相关关系。而且二者的拐点和市场拐点十分接近。负面的业绩预告数目的趋势性会更明显一些。因此,我们可以使用业绩预告数目的变化来预测市场。

  尽管有了平滑化处理,业绩预告数目的走势部分区间里仍不够平滑。我们考虑使用利好的预告数目除以利空的预告数目方法。

  图2:利好/利空业绩预告数目与股指走势

数据来源:Wind;嘉合基金

  通过统计图中的几个拐点我们可以得到,模型从2013年5月至2015年2月看多市场,从2015年3月至2016年3月看空市场,从2016年4月至2018年2月看多市场,从2018年3月至今看空市场。市场的拐点可能受市场的情绪面和资金面影响更大,除此以外,业绩预告模型对于市场的走势判断可以说是非常不错的了。

  3、对未来市场走势的预测

  拉长模型的期限(由于篇幅限制,在此不做展开),我们可以得到模型对于市场的判断大约是42个月为一个市场周期,也就是说一个熊市的周期大约是21个月。模型在2018年2月由牛转熊,据此推测,大约在2019年11月左右,市场会转入牛市。

(文章来源:微信公众号嘉财万贯)

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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